房貸機構危機或沖擊亞洲市場 全球許多地區來說﹐聯邦國民抵押貸款協會(Fannie Mae, 簡稱:房利美)與聯邦住房貸款抵押公司(Federal Home Loan Mortage Corporation, Freddie Mac)相關危機造成的最大影響可能是進一步削弱對全球資本市場的信心﹐打擊他們對美國經濟或美元將很快強勁反彈的期望。亞洲各大央行與金融機構是美國債券的主要持有者﹐據信其中相當一部分債券來自房利美與Freddie Mac。根據美國財政部(U.S. ARMANITreasury Department)最新數據﹐截至2007年6月﹐海外投資者持有總計1.3萬億美元的長期美國國債﹐佔此類債券總量的21.4%。中國與日本是此類證券的最大投資者﹐分別持有3,760億美元與2,290億美元。目前還不清楚兩國所持房利美與Freddie Mac債券的具體規模。儘管存在風險﹐但市場普遍認為美國政府不會允許兩家機構的債券違約﹐因此大多數觀察人士並不十 景觀設計分擔心危機對亞洲債券持有者造成的直接影響。而且﹐近期遭受重創的房利美與Freddie Mac股票﹐亞洲投資者的持有量也不多。然而﹐這一危機對亞太地區的間接影響卻可能嚴重的多。美國信貸市場動盪已經給全球股市帶來了巨大損失。由於美國與歐洲的債券投資者不願承擔風險﹐遠至澳大利亞的債券發行商也面臨著國際融資渠道枯竭的困境﹐一些公司因此瀕臨破產邊遠。房利美與F 辦公室出租reddie Mac的問題可能會進一步加劇這場危機。香港獨立經濟學家謝國忠(Andy Xie)表示﹐這是最危險的時刻。他認為﹐美國政府出手相救可能會引發美元進一步貶值﹐從而直接沖擊到亞洲央行與金融機構所持巨額美元證券的價值。美國是亞洲地區最重要的出口市場之一。如果兩家機構的問題導致美國住房市場危機惡化﹐引發經濟陷入全面衰退﹐這將是亞洲經濟面臨的最糟結果。中國已經開始感受到美 房屋買賣國經濟走軟帶來的影響了。中國整體出口今年以來保持了良好增勢﹐上半年增長了21.9%﹔但對美國市場的出口僅較上年同期增長了8.9%。由於美國需求疲軟、美元貶值、國內勞動力與投入成本上升﹐中國許多低成本出口商正承受著沉重壓力。如果印度吸引的海外投資因美國經濟衰退而枯竭﹐那麼印度飛速增長的經濟也將遭受顯著打擊。日益嚴重的金融危機使得中國內部對美國式金融體系自由化的懷疑聲不斷擴大。今年以 建築設計來﹐中國官員已經不同尋常地表達了對美國金融危機與美元走軟的擔憂。中國總理溫家寶上個月對來訪的美國國務卿賴斯(Condoleezza Rice)表示﹐中國希望美國儘快渡過次貸危機﹐穩定美元匯率。在6月初舉行的中美戰略經濟對話中﹐中國央行行長周小川表示﹐中國除了學習美國在宏觀經濟上的管理經驗﹐亦要吸取美國金融市場動盪的教訓。早在美國危機爆發之前﹐中國就已經採取措施﹐延緩抵押貸款證券化進程。大規模的住房?好房網萓酗b中國只是最近十年左右的事情﹐絕大多數住房貸款都是由國有銀行直接發放的﹐而這些銀行大多都將貸款放在資產負債表內﹐而不是像美國那樣打包出售給投資者。中國第一筆抵押貸款支持證券出現於2005年﹐目前此類打包證券仍然只佔住房貸款總額的很小一部分。印度的抵押貸款證券化也處在起步階段。亞洲部分地區已經有抵押貸款證券化的成功先例。香港從1997年開始發行抵押貸款支持證券。亞洲金融危機後直至2003年的時間里﹐香港樓市?澎湖民宿D遇慘痛打擊﹐許多樓盤價值縮水一半﹔但香港按揭證券有限公司(Hong Kong Mortgage Corp.)卻並未因此遭受嚴重打擊﹐該公司的債券被穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service Inc.)授予Aaa評級。抵押貸款證券化在韓國與馬來西亞也很普遍。香港按揭證券有限公司在馬來西亞持有一家合資企業﹐向當地市場提供抵押貸款擔保。兩位知情人士透露﹐在一些此類債券價格走軟之際﹐香港按揭證券有限公司一直在逢低買進﹐過去七個月買進了價值將近15億美元?訂做禮服瑭磡閰蒹U款支持證券。記者未能聯繫到該公司對韓國交易置評。目前並沒有多少專家擔心房利美與Freddie Mac的危機會給債券投資者造成損失。但如果這些債券真的價值縮水﹐日本銀行將受到明顯沖擊。這是因為在日本﹐私有公司﹐尤其是商業銀行持有的美國機構債券最多。這點與中國不同﹐中國所持的美國機構債券大部分都是政府以外匯儲備的形式持有的。日本銀行目前還基本沒有因美國次級抵押貸款危機遭受重大損失。截至3月底﹐日本市值最大的銀行Mitsubishi UFJ Financi 新成屋al Group共持有價值8.4萬億日圓(約合800億美元)的海外債券。其中﹐很大一部分是海外機構證券。近年來﹐由於日本企業貸款需求持續低迷而客戶存款卻繼續增長﹐日本銀行一直在大舉投資機構證券等海外債券。不管是日本大型銀行還是地區放貸商﹐美國機構債券都是他們最青睞的投資工具之一﹐因為此類債券被認為安全可靠﹐同時還能提供高於政府債券的收益率。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 買屋  .
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